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自拍20页

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如本文开始所述,VIX几个月以来首次跌破支撑位15。而上图蓝色方框显示了,在过去的十年中,其他四次跌破15时,接下来三个月市场的走势情况。 我们从第一个蓝色方框看起,在VIX跌破15,接下来三个月VIX开始回升,平均波动幅度在29左右。 而市场的走势往往在这三个月中开始下行,但连续下跌之后,市场又通常会摆脱这样的下行重新开启新一轮的牛市。 通俗的说,VIX破15之后,股市将会下跌,这是暴风雨前的平静。但是,暴风雨毕竟是暴风雨,不会变成飓风。而暴风雨之后,将会是灿烂的天明。 上述研究只是基于标准普尔500指数的走势,但这种研究也适用于道琼斯工业平均指数、纳斯达克指数和罗素2000指数。

先有教训才会吸取教训。现在已经不是进行简单道德说教的时候,当我们感慨五星级酒店没有吸取教训时,或许更应该思考,如何给他们一个“多么痛的领悟”。责任编辑:李锋本周四,沪深股市再度飘红,大笔增量资金涌入ETF市场,其中尤以南方中证500ETF(基金代码:510500)表现最为抢眼,最新规模已经接近395亿元,再创历史新高,距离400亿大关仅一步之遥。截至11月15日,南方中证500ETF本周成交额高达54.77亿元,位居A股跨市场ETF之首。今年以来资金净流入270亿元,净流入资金规模位居全市场股票ETF第一。 中证500指数本日涨幅高达1.63%,本周涨幅高达5.75%,连续5个交易日在核心宽基指数里最高。

史特瑞克斯女士说:“想象一下,在中产阶级甚至是穷人堆中长大,然后通过自身努力积累了百万财富。这听起来像是美国梦,但是突然之间,你有了一套价值500万美元的公寓,一部价值20万美元的汽车,以及一个拥有这些期望的家庭。”这时候,焦虑也就随之而来了,因为“这些新贵阶层认为自己离破产只差一项不良投资”。

最近一年多来,监管不断加码,方圆友情公司仍在运营。胡先生曾向海淀区上地派出所、海淀区经侦支队、海淀区公安局报案,向北京市金融局举报,均未获受理,也未拿到任何书面回复。他也曾向北京市公安局信访办、北京市政府信访办和北京市长热线12345反映此事,同样没有任何回应。

如此成绩令人欣慰,但尚不足以宽心。市场各方几乎一致认为,尽管在一定程度上扭转了前几年利润增速下滑和不良双升趋势,但目前奢谈拐点显然过于乐观。当前,在宏观经济增速下行压力加大的同时,经济结构调整力度进一步加大,部分小微企业、产能过剩行业等领域的不良贷款压力保持高位,银行资产质量有下降风险;强监管压力下,盲目扩张商业模式难以持续,虽然银行业表面上满足资本充足率要求,但此前不规范的“表外业务”急需在新的监管政策导向下进行调整。实际上,对大行而言,即使是一季度相对稳健甚至回暖的增长数据,也不能与此前动辄两位数的高速增长相提并论;而中小银行更是面临去通道、主动缩表等具体压力,想要维持高增速,亟待转型。

外资持股看重业绩。对外资的传统认知是普遍偏好消费股,我们本次路演沟通进一步印证外资进入A股消费白马并不是唯一的选择,他们对科技、制造业龙头也很感兴趣。外资投资我国股市主要是两个渠道,一是QFII /RQFII 制度,二是沪深股通。首先分析时间更久的QFII 2004年以来持仓情况,QFII在05-09年、12年以后分别加大了对金融和消费配置,背后是这两段时间金融、消费基本面业绩向好,详见《外资对风格影响多大?-20190729》。分析陆港通北上资金持股特征,截至1/17,北上资金持仓前五大行业是典型的消费、金融行业:食品饮料市值占比16.7%、家电11.5%、医药9.9%、银行9.5%、非银8.4%,但紧随其后的包括电子6.0%、交运3.4%、房地产3.3%、机械3.0%。外资持股并非简单的看行业,最重要的还是业绩,科技和制造业龙头公司业绩持续向好也会吸引外资流入,科技龙头如广联达,截至1/16外资持股占总市值比重达14.2%(19Q3 ROE-TTM9.7%)、汇川技术11.6%(16.1%)、大族激光10.8%(7.8%),制造业龙头如海螺水泥10.8%(28.3%)、东方雨虹10.0%(23.6%)、三一重工7.5%(28.1%)。动态视角看外资持股与业绩相关性也很强,统计2019年至今陆港通北上资金每月流入前五大行业,发现11月以来科技板块持续进入外资重仓买入行列:11月电子位居北上资金买入额第一,12月传媒位居北上资金买入额第五、1月初至今(1/17)计算机位居北上资金买入额第三,这背后的逻辑是科技股业绩向好。我们发现电子扣非归母净利润累计同比从18Q4低点-28.5%升至19Q2的-6.1%、19Q3的10.7%,传媒从18Q4低点-233.7%升至19Q2的-16.5%、19Q3的-2.7%,计算机从18Q4低点-75.9%升至19Q2的-20.3%、19Q3的-11.8%,科技(TMT)从18Q4低点-233.7%升至19Q2的-16.5%、19Q3的-2.7%,三季度科技行业业绩开始出现好转迹象。

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